金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nè我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门i)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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