本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速(sù)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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