财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别trong>。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。