随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯(x5k是多少钱 5k是什么意思ùn)精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(ché5k是多少钱 5k是什么意思ng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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