自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(lì)和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近两个季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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