今年(nián)A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ET空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗F同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(q空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗í)经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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