在华(huá)尔街经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的(de)专业选股人士将资(zī)金从银行等对经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防(fáng)御性股票(piào)的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做多的(de)基金经(jīng)理来(lái)说，他们对(duì)周(zhōu)期(qī)性(xìng)公司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年以来的(de)最低(dī)水平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积(jī)极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人(rén)士(shì)持续看空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金持有量(liàng)保持在较高乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市场(chǎng)开始逃离时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号配置(zhì)资产(chǎn)的(de)计算(suàn)机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜(xiān)明(míng)对(duì)比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管(guǎn)理公司近(jìn)几个(gè)月增(zēng)加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票(piào)，而(ér)自由裁(cái)量(liàng)投资者的(de)敞口已降(jiàng)至一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都(dōu)以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据和(hé)企业财报也提振(zhèn)股乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么市(shì)。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个(gè)最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退(tuì)前(qián)的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通(tōng)常会在下行(xíng)周期(qī)结(jié)束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的(de)经济学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么