随(suí)着一季报披露完(wán)毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手(shǒu)”之(zhī)称的(de)公(gōng)募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供给改革(gé)三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数最多(duō)的权益基金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达供给改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融通健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三(sān)名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持(chí)对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向(xiàng)上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基(jī)金旗下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量(liàng)上看，是目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多的(de)权益基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选第(dì)二个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是与融通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)并列首(shǒu)位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在(zài)一季度均重点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等(děng)基金(jīn)将华(huá)商新趋势优选作(zuò)为前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一季度(dù)末公(gōng)募(mù)FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过(guò)往(wǎng)长期(qī)以成长风格著称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成立以来(lái)收益(yì)率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀(shā)的个(gè)股(gǔ)，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿(yì)份，相比去年底持(chí)有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加(jiā)了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给(gěi)改革基金经(jīng)理杨(yáng)宗昌(chāng)是(shì)化学博士，有过多年化工研究经验(yàn)，他(tā)坚持在熟悉的(de)行(xíng)业内(nèi)把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数(shù)基(jī)金增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证(zhèng)全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合基金(jīn)中(zhōng)，汇(huì)添富(fù)科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前三(sān)分别为中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金(jīn)增持(chí)前三则是(shì)交(jiāo)银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对(duì)较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策(cè)的(de)提(tí)振与人工智(zhì)能主题(tí)的不断发酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而地产和(hé)新能(néng)源等板块表现较弱。从一(yī)季(jì)度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了(le)减仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长型(xíng)基(jī)金的配置比例(lì)，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其(qí)他确定性较(jiào)高的绝(jué)对(duì)收益或(huò)相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部分依然保持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置(zhì)策(cè)略，通(tōng)过(guò)积极挖掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对(duì)收益的投资机(jī)会(huì)不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基(jī)金呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金(jīn)经理对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是(shì)很(hěn)清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没(méi)有明(míng)显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的(de)主要方向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加(jiā)了低估值价(jià)值风格(gé)基金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计划视(shì)相关板(bǎn)块的估值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基(jī)金经理(lǐ)许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今(jīn)年一季度的主要(yào)持仓仍然(rán)坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但继续对部分主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金进(jìn)行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的市场中，基于对(duì)长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的判断(duàn)，对行(xíng)业风格的持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行(xíng)业基(jī)金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报(bào)中表示(shì)，报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面，适(shì)当增(zēng)加固收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不(bù)同(tóng)板块的基(jī)本(běn)面和估值性价(jià)比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老(lǎo)1季(jì)度(dù)适度降低了深度价值和价值质(zhì)量(liàng)等偏价(jià)值(zhí)策(cè)略的基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度(dù)增加(jiā)了偏(piān)成(chéng)长策略的基(jī)金的配置比(bǐ)例。在(zài)行业(yè)方面，TMT等科技行业经历(lì)过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度(dù)逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科(kē)技基(jī)金。在(zài)不同地域的投资(zī)方面，在市场大(dà)幅(fú)反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权益类资产年度目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度(dù)末，基(jī)金的权益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标(biāo)配置比例(lì)战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季(jì)度(dù)操作上围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支持(chí)方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中(zhōng)小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好的(de)标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周期见底及国产(chǎn)替代的科技(jì)制造板块上。

　　权(quán)益市(shì)场仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报(bào)中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市(shì)场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资产(chǎn)估(gū)值(zhí)修复。从确定性和(hé)未来发(fā)展方向角度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济(jì)和新技术领(lǐng)域。大复苏(sū)中(zhōng)在大消费板块内重点关(guān)注(zhù)航空出(chū)行供需格(gé)局和票价弹性(xìng)带(dài)来的(de)潜在(zài)超预期(qī)机会。投资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成(chéng)长养老(lǎo)目标五年(nián)基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益(yì)来讲，当前(qián)历(lì)史估值分位、相对债券资(zī)产(chǎn)的估值处(chù)均在(zài)具备吸引力的水平，为(wèi)长期投(tóu)资(zī)提(tí)供(gōng)一定安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间。结构上，维(wéi)持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信创、自主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份(fèn)，对交易情绪的过热持(chí)谨慎的(de)态度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域(yù)的影响(xiǎng)；对(duì)消费(fèi)服(fú)务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对其(qí)关(guān)注度有望随(suí)着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市(shì)场来看(kàn)，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常(cháng)回(huí)调。复盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为，基(jī)本面(miàn)的总体(tǐ)改(gǎi)善(shàn)能激(jī)活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场(chǎng)会(huì)不断(duàn)寻(xún)找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构(gòu)方面，市场一季度已(yǐ)找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革(gé)能否带(dài)来相关(guān)行业(yè)、企业基本(běn)面的(de)改善(shàn)，并打开估值(zhí)提升(shēng)的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医(yī)药板块(kuài)的场(chǎng)景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国(guó)产替(tì)代的关键(jiàn)环节，是(shì)长期(qī)关(guān)注的方向(xiàng)。短周期来看(kàn)，半导体行业(yè)可能在下半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气度相较于去年(nián)也是大幅(fú哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)改善。而人哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读工智能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空间(jiān)。

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