金融(róng)界4月28循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuá循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思n)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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