AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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