全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的(de)美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的(de)还(hái)包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度减持的标的(de)相(xiāng)对较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的(de)还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在(zài)一季(jì)度还(hái)减持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期(qī)支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)和利(lì)率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经(jīng)济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复(fù)均(jūn)衡将会给经济(jì)和市场带(dài)来一定的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的(de)经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有(yǒu)足(zú)够(gòu)的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的(de)政策制定者支持货币(bì)和信用流(liú)动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基金在(zài)其(qí)官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多(duō)发(fā)达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中(zhōng)美(měi)国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行业就会(huì)继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力(lì)，股市和债(zhài部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)券收益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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