北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(sa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数hì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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