个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一(yī)年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也(yě)成(chéng)为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社(shè)部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的(de)养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个性(xìng)化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询(xún)商业(yè)银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量(liàng)难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路(lù)上花(huā)费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持(chí)续(xù)成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业(yè)务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具(jù)有一(yī)定经营规模(mó)的(de)企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一(yī)个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客(kè)群(qún)可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户(hù)建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客户持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资(zī)金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的(de)补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和(hé)目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不(bù)大？产品能(néng)不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者(zhě)的(de)重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较(jiào)合适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特(tè)征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类(lèi)资(zī)金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比等(děng)）、能(néng)公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者(zhě)同策(cè)略产(chǎn)品进(jìn)行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险偏(piān)好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休(xiū)后(hòu)的养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行(xíng)等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基(jī)于客户需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个(gè)税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在机构(gòu)有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包(bāo)括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金机制间(jiān)接服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线(xiàn)业(yè)务规划为央企与国企提供企业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银(yín)行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gè寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一(yī)部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这部分(fēn)强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只(zhǐ)支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难以(yǐ)达到(dào)资产配(pèi)置(zhì)的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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