美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于(yú富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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