金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融(róng)机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回(huí)落科长相当于什么级别？#ff0000; line-height: 24px;'>科长相当于什么级别？。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新增科长相当于什么级别？信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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