财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(l三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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