银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股(gǔ)开盘不久，第一共和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅(fú)一(yī)度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价(jià)再刷新历史新低，市(shì)值(zhí)一度(dù)跌(diē)破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情人士(shì)说，几个星(xīng)期以来，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行已在为其(qí)部(bù)分业务寻(xún)找(zhǎo)买家，但(dàn)潜在的收购(gòu)方担心(xīn)承担过多风险(xiǎn)。目(mù)前可能(néng)的解决方案是(shì)，向近期曾为第一共(gòng)和银(yín)行注(zhù)资(zī)300亿美元的大(dà)型银(yín)行寻求帮助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保险公司接管该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士(shì)报道，白宫或美国财政部(bù)无(wú)意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能否在未来的(de)日(rì)子继续(xù)经(jīng)营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司(sī)是否会对(duì)此家(jiā)银行(xíng)发(fā)表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正(zhèng)变得越来(lái)越有可能，因为第一(yī)共和(hé)银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商(shāng)品方面，今(jīn)天凌晨，美、布两油(yóu)日内跌(diē)幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告显示(shì)美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅大(dà)于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对美国经济衰退的担忧增(zēng)加(jiā)，油价(jià)周三延续前一(yī)交易日的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧(ōu)佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产(chǎn)以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再创历史新低，最15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(zuì)新报(bào)道称，美国联邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调(diào)该行评(píng)级，将限制第(dì)一共和银行从美联储取得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需(xū)求低迷而减产(chǎn)带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不(bù)断，让美联(lián)储5月的加息路(lù)径变得“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是仍然(rán)高企的通胀，一边是银行系统(tǒng)危机(jī)以及由此扩(kuò)大(dà)的(de)经(jīng)济衰退阴(yīn)霾，美(měi)联储会如何选择(zé)，无疑是市场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小勇看来，对(duì)于美联储货币政(zhèng)策，大概(gài)率还是维持加(jiā)息的大方(fāng)向，只不(bù)过加息力度(dù)会维持(chí)25个基(jī)点，不(bù)会(huì)像(xiàng)去年那样以(yǐ)50个基(jī)点的(de)大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的(de)粘性，当(dāng)前核心通胀增(zēng)速依旧处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房租(zū)金价格指数(shù)增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美国银行业危机(jī)引发了经济减速(sù)，但是(shì)据我们测算当前美国私人部门(mén)资产负债表(biǎo)受冲击(jī)的影响大约(yuē)将在(zài)三、四季度(dù)出(chū)现，短期经济减速不(bù)至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从(cóng)历史(shǐ)上美联储加息的(de)经验(yàn)来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不(bù)会因经济减(jiǎn)速而转向。此外(wài)，美(měi)国地区银(yín)行担忧引发(fā)银行(xíng)股大跌，但由(yóu)于当前美国商业银行危(wēi)机主(zhǔ)要是资产负责错(cuò)配，并非(fēi)如2007年(nián)次贷危机时那样(yàng)的产(chǎn)品层层嵌套和(hé)加(jiā)杠杆导致危机爆(bào)发时(shí)过(guò)渡(dù)去杠杆，金融市(shì)场(chǎng)系统性风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混沌天成期货(huò)研究院首(shǒu)席(xí)宏观分析(xī)师赵(zhào)旭初同样认为，由美国(guó)银(yín)行业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性风(fēng)险(xiǎn)的可能(néng)性是(shì)较小的(de)，基于此，美(měi)联储也(yě)不会(huì)轻易(yì)改变“显著控制通胀(zhàng)”的目(mù)标。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来看，政策部门应(yīng)对(duì)危机的速度和(hé)积极性非(fēi)常(cháng)高，在这种形(xíng)式(shì)下，去押注系统性风险发生概率比较(jiào)低(dī)的。对于通(tōng)胀(zhàng)率，当(dāng)前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一(yī)定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除(chú)非是出(chū)现了几乎失控(kòng)的(de)风险，如金融机(jī)构或(huò)者非(fēi)金融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀(zhàng)水平预测下，美联储(chǔ)是(shì)不会在7月份就去做降息操作(zuò)的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最(zuì)高水平进一步回落(luò)多少(shǎo)这一争论，全球(qiú)知名(míng)机构(gòu)的基(jī)金经(jīng)理们也(yě)开始产生分歧。其中(zhōng)，一方(fāng)是安联环(huán)球投资和(hé)西部信托等公司认(rèn)为，美联储(chǔ)和其(qí)他央行将(jiāng)在(zài)加息方(fāng)面取得胜(shèng)利，即使(shǐ)这意(yì)味(wèi)着(zhe)继续加息(xī)、控制(zhì)通胀到2％的目(mù)标可能会让(ràng)经济陷入(rù)衰(shuāi)退。而另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀，美联储(chǔ)和其他(tā)央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)制定者是否(fǒu)真(zhēn)的愿意冒让数百(bǎi)万人失业的风险(xiǎn)，换句话说，央行(xíng)们(men)最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月(yuè)美国(guó)消费者信(xìn)心指数降至(zhì)了101.3，为去年(nián)7月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程(chéng)小勇表示(shì)，从(cóng)美国(guó)居民(mín)消费来(lái)看(kàn)，高利率和银行业信(xìn)贷收紧导致(zhì)消费者信心指数下降，消费(fèi)支出增速放缓是确定(dìng)性事件(jiàn)，说明未来美国(guó)经(jīng)济继续减(jiǎn)速也(yě)是大概率事(shì)件(jiàn)。然而(ér)，由于美国(guó)居民消费支(zhī)出增速虽然在下滑，但(dàn)在(zài)2月还是维持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪短期(qī)虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至(zhì)于出发市(shì)场系统性泡沫，通(tōng)过贵(guì)金(jīn)属温(wēn)和反弹也可以验证(zhèng)这一点。不过(guò)，随着美国居民利息(xī)支出占可支(zhī)配收入的比例越(yuè)来(lái)越高，未(wèi)来并不排除由于(yú)经济严重减速加快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)的(de)下降和最近的美(měi)国居民(mín)部门(mén)信用卡违约率上升(shēng)是相匹(pǐ)配(pèi)的，在高通(tōng)胀高利(lì)率(lǜ)经济下行的环境(jìng)下，居民部门的资产负(fù)债(zhài)表(biǎo)和收入状况边(biān)际上(shàng)会(huì)有恶化也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美国居民部门已经经过了十年(nián)的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一(yī)个相(xiāng)对(duì)健康的状况，这也是为(wèi)何即便(biàn)消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然(rán)在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部门的(de)需求仍然十分(fēn)有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险情(qíng)绪的(de)催化有两方面的背景，一(yī)是(shì)按照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到降息之(zhī)间就是一个容易出风险的时间(jiān)段；二是(shì)能够激(jī)发(fā)风(fēng)险偏好的中国(guó)这边的复苏环比(bǐ)高点已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接(jiē)近(jìn)看到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市场对全球(qiú)经济的预期想要进(jìn)一步边际改(gǎi)善是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下(xià)，近日A股的主线题材下(xià)跌与海外银行业(yè)危机(jī)共振成为了(le)一个激发(fā)避险(xiǎn)情绪升级(jí)的导火索。”赵旭(xù)初认为，今年大(dà)的宏观(guān)周期(qī)和(hé)前(qián)几年有所不同，国(guó)内和(hé)海(hǎi)外(wài)出(chū)现明显的周期背离，且(qiě)海外的政策部(bù)门应对(duì)危(wēi)机的(de)速度又很快，所以(yǐ)不至于出(chū)现单边(biān)的持续性(xìng)共振，这就导致各类风险(xiǎn)资产难(nán)以出现大幅(fú)度的流畅单边行(xíng)情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应该是“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨(zuó)日的(de)有色(sè)金属板(bǎn)块全面(miàn)下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金属(shǔ)研究总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全(quán)面下(xià)行有两个利空背景和一个触发(fā)因素，一是(shì)临近美(měi)联储5月份议息会议，加息25个(gè)基点的(de)概率升至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是面临国内(nèi)五一假期，资金(jīn)提前流出(chū)规避不确定性风险；三是前一晚欧(ōu)美银(yín)行季报再爆利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温(wēn)，美股大幅(fú)下挫，美元(yuán)指数(shù)快速回(huí)升(shēng)，成为(wèi)有色(sè)板(bǎn)块全面(miàn)下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰动较大(dà)。市(shì)场一(yī)直在衰退论和加息预期之间(jiān)摇摆(bǎi)不(bù)定。一方面对(duì)银(yín)行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心(xīn)陷入(rù)衰退(tuì)，衰退论升温又(yòu)会(huì)使得加息预期降低(dī)。加息预期降低后又不得不面对高企的通(tōng)胀(zhàng)数据，美联储喊话加息(xī)不应停止，市(shì)场(chǎng)又继(jì)续(xù)预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国(guó)海良时期货有色金属分(fēn)析师(shī)何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修(xiū)复的情绪慢慢平(píng)复，也(yě)使得价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜(tóng)和铝为代表(biǎo)的大部分品种(zhǒng)还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头较为明显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是有色(sè)金属的传统旺(wàng)季，4月的(de)开局延续了需求的强预(yù)期，有色一度(dù)出现(xiàn)触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着(zhe)4月(yuè)旺季(jì)过半(bàn)，市场却出现不一样的声音。一是精炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业(yè)样本企业开(kāi)工率却出现接(jiē)连下降，社会库(kù)存(cún)虽然持(chí)续去化，但(dàn)速度较3月份明(míng)显放缓；二是部分下(xià)游(yóu)加工企(qǐ)业订(dìng)单(dān)难以为继，且产(chǎn)成品(pǐn)库存较往年(nián)出现(xiàn)小幅累积，这(zhè)也就意味(wèi)着之前的“强(qiáng)预(yù)期”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说3月份的高开工(gōng)透(tòu)支了(le)部分(fēn)旺季(jì)的(de)需(xū)求(qiú)。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏观(guān)环(huán)境并不支持价格15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗高走，同(tóng)时国内劳动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期即将(jiāng)到来，资金(jīn)从有色市场流出规避不(bù)确定性(xìng)风险(xiǎn)，价格出现回调15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗并不(bù)意外，昨日有色价格快速回落也是近(jìn)段时间对利空因(yīn)素的集(jí)中体现，节前宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需求不会(huì)大(dà)幅走(zǒu)弱，因此若(ruò)价格在(zài)节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱(ruò)，下游(yóu)企业可适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具(jù)体的行业数据(jù)来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的(de)。如(rú)房屋竣工(gōng)面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开(kāi)工率(lǜ)上最近几周出现了高位停(tíng)滞(zhì)，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢(màn)慢(màn)过去也有关系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍(biàn)也没(méi)有高于(yú)3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没能有力(lì)提(tí)振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上(shàng)面(miàn)买盘又会(huì)出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏观面上的市场预期(qī)过于一致，主(zhǔ)流观(guān)点(diǎn)认(rèn)为加息已近尾声(shēng)，最坏的(de)时候已经过去(qù)，但(dàn)今年可(kě)能不(bù)会降息。我(wǒ)们(men)要警(jǐng)惕这(zhè)种市(shì)场过于一致的(de)情况。因为美通胀高位(wèi)持续，美联储的(de)结果导向(xiàng)很可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期(qī)，这样(yàng)市(shì)场就(jiù)会有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主要(yào)的(de)是，有(yǒu)色(sè)板块多数品(pǐn)种供(gōng)应(yīng)增加总(zǒng)体比(bǐ)较确(què)定的，需求跟不上供应的增速，整个周期是(shì)向(xiàng)下而不是向上。因此，我对整个板(bǎn)块还是持(chí)中线偏(piān)空思(sī)路(lù)，投资者可以用振荡的策略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未来的预(yù)期(qī)，更(gèng)多(duō)的是反映市场对未来一个季度、半年(nián)度甚至更长时(shí)间的需(xū)求(qiú)预(yù)期，展(zhǎn)大鹏认为，其对(duì)有(yǒu)色板块的(de)短期(qī)或短线影响并不显著，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关系以及可(kě)能突(tū)发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言(yán)，投资者(zhě)更(gèng)多担心的是在(zài)多空分歧的位置和时间节点突发未知的风险事(shì)件，从而放大了价格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的(de)压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗