金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前(qián)期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在(zài)累库和订(dìng)单(dān)下(xià)滑导致(zhì)的(de)现货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑(duì)现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流(liú)通(tōng)现(xiàn初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法)货、投(tóu)产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低(dī)，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的(de)可(kě)能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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