本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使得北交所为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特(tè)新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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