在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zh雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗uàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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