财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思束(shù)，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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