5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年(n尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一(yī)定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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