近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶马美如简介段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)马美如简介，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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