投资者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等(děng)因素外，还(hái)需要关注业绩(jì)验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能主题的热炒，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今年(nián)股(gǔ)价的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示(shì)，多(duō)只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资能火(huǒ)热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力(lì)的先(xiān)进技术，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日(rì)盘中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到(dào)419.38美(měi)元，公司市值一度突破(pò)万亿美(měi)元。截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在(zài)中国官(guān)网宣称：“我们在AI和(hé)元(yuán)宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正在改变全球(qiú)大型行业，并将为(wèi)社会带来深远的(de)影响。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等科技公(gōng)司(sī)也(yě)加大了(le)AI方(fāng)面的投(tóu)资。

　　国内市场对(duì)于AI行(xíng)情的(de)关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工智能自(zì)动内容生成）概念的热(rè)炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或(huò)相关(guān)概念股。交(jiāo)易软件通达(dá)信(xìn)推出了英伟(wěi)达(dá)概念(niàn)股，该软(ruǎn)件信息(xī)显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些(xiē)公(gōng)司(sī)与(yǔ)英伟(wěi)达在(zài)某些方面有(yǒu)业(yè)务上的合作(zuò)。从公募基(jī)金一季度末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达公司股票的(de)公(gōng)募基金主要集中在能投(tóu)资海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英(yīng)伟达且基金(jīn)规模最高的是广发(fā)纳(nà)斯达克100ETF，该只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指数，前(qián)十大重仓(cāng)股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有英伟达且规模最高的(de)是广(guǎng)发全球精(jīng)选(xuǎn)，该只基金今(jīn)年一季度末规(guī)模为(wèi)25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二(èr)大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市(shì)值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投(tóu)资(zī)的(de)热潮与(yǔ)微软、英(yīng)伟达等美(měi)股科技(jì)股年初至今(jīn)的(de)大涨(zhǎng)有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微(wēi)软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后又将其(qí)整合进(jìn)Office办公套(tào)件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿(yì)美(měi)元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上规(guī)模(mó)最大的(de)一(yī)笔投资。作为一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概(gài)念热潮中(zhōng)的(de)另一大赢家，该(gāi)公司(sī)今年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数据(jù)中心业务的营收创历史新高，远(yuǎn)好于市场(chǎng)预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会的投资者而言(yán)，英伟达和(hé)微软在内的(de)众(zhòng)多美股科(kē)技股公司是其(qí)关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技革(gé)命最(zuì)新(xīn)的(de)突(tū)破口。能够率先建立起(qǐ)良好(亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成hǎo)商业模式(shì)的公司与(yǔ)掌握AI应用核(hé)心竞争(zhēng)力的公司(sī)将会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这些特质，他(tā)们的中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故(gù)事看(kàn)起来很美好，但实际投资中还(hái)受诸多因(yīn)素(sù)影响。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到(dào)资金关注，行业成交热(rè)度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的验证，半(bàn)导体行业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整(zhěng)体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在(zài)缺乏基本(běn)面(miàn)支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半导(dǎo)体重回(huí)弱(ruò)势。最近两周(zhōu)，半(bàn)导体板(bǎn)块虽然有(yǒu)所企稳，但也(yě)很难说(shuō)行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力主要来源于AI产(chǎn)业的(de)大发展，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯片业(yè)务快速增(zēng)长，美股英(yīng)伟达(dá)的股价表现(xiàn)以及背后(hòu)的产能(néng)扩张信(xìn)息就是最好的例证。而从未来(lái)的一段时间来(lái)看，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有力，且(qiě)空(kōng)间不可小视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示(shì)，尽(jǐn)管目(mù)前半导体产业周期(qī)尚未反转，但(dàn)在(zài)资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持和半(bàn)导体设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等利(lì)好因(yīn)素(sù)支撑下(xià)，当前位置也不悲观。

　　站在投资的(de)角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽(suī)然(rán)AI产业的发展趋(qū)势值得期待(dài)，但(dàn)投资需要仔细观(guān)察，“就A股(gǔ)的过(g亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成uò)去经(jīng)验来看，大(dà)热必死、均值(zhí)回归的规律永(yǒng)不变色(sè)，所以投资与产业发(fā)展之(zhī)间存在着较(jiào)大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对(duì)低(dī)位或调整(zhěng)一定(dìng)程度(dù)后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关(guān)注(zhù)业绩(jì)验证以及估值(zhí)等因素。在具(jù)体投资(zī)的时(shí)候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技术(shù)、真(zhēn)正具有(yǒu)核心竞争力的投资标的(de)，确保产业景气能够(gòu)反映(yìng)在(zài)未来的业(yè)绩上，要避免没有业绩(jì)支持的跟风炒作。另外，好的投资(zī)标的也要(yào)以合适的(de)价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资者(zhě)要(yào)做(zuò)好分散配置，不要将(jiāng)资金全(quán)押一个赛道。

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