财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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