昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全(quán)押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的(de)情况下打消违(wéi)约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上限问题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这(zhè)就是(shì)我(wǒ)竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示(女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海良时期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延(yán)续了(le)产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也(yě)显示出(chū)市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地已步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回(hu女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束í)调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破(pò)可(kě)能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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