4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对(duì)较强的(de)原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到(dào)近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地(dì)区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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