财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据行业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文="https://img.cls.cn/images/20230505/Lw7keE57eD.png" width="640">

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存(cún)货(huò)增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤其值(zhí)得期(qī)待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素(sù)均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭(píng)借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续(xù)提升(shēng)市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链(liàn)附加(jiā)值高，相关企业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份额(é)，可以获得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包括(kuò)萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周(zhōu)大(dà)生等(děng)，具体情况如下：

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