在(zài)华尔街经(jīng)济(jì)学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银(yín)行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低(dī)水平。对(duì)于(yú)只做多的基金经理来(lái)说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在(zài)美国银(yín)行(xíng)4月(yuè)份对基(jī)金(jīn)经理的(de)最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何(hé)时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于图表信号配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票(piào)持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因(yīn)于那些对价格(gé)不敏感的量化(huà)投资(zī)者，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告(gào)称，持(chí)续数(shù)月的(de)股市反弹(dàn)是不(bù)可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促使(shǐ)量化基金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司在(zài)本(běn)财报(bào)季的业(yè)绩超出(chū)预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗衰退(tuì)做(zuò)准备(bèi)而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的(de)行业往往在衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防(fáng)御性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗