5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性融(róng)数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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