在股市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密集迎(yíng)来开放日，近(jìn)三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成(chéng)立满两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的(de)重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克(kè)服(fú)短(duǎn)期盲目(mù)规模扩张冲动，从(cóng)客户利益(yì)和导向(xiàng)开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基金开放

　　破(pò)净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家基(jī)金公(gōng)司发布公告称，根据基金法(fǎ)、基(jī)金运作管理办法、基金合同的(de)有关规定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益一年定期开(kāi)放(fàng)基金最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期最后一(yī)个开(kāi)放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出(chū)现触(chù)发(fā)基(jī)金(jīn)合同(tóng)终止的情形(xíng)，基金管(guǎn)理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行基金财(cái)产清算程序，无须召开基金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若登(dēng)记机构完成每(měi)个开放期最后一(yī)个(gè)开放日的申购、赎回或转换业务申(shēn)请确认时，基金的基金份额持有人数量(liàng)不满(mǎn)200人或者基金资产净值低于五千万元，基金管理人(rén)在履行相关监(jiān)管(guǎn)报告和信息披露(lù)程(chéng)序后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人(rén)大会(huì)。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基(jī)金中的破净产品。

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期(qī)的主(zhǔ)动权益类定(dìng)期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目前破净(jìng)产品（统计(jì)复(fù)权净(jìng)值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率最(zuì)高的(de)产品成立(lì)两年(nián)来亏损超43％，目前(qián)基金净值(zhí)仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破(pò)净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上海证(zhèng)券基金(jīn)评(píng)价(jià)研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开(kāi)放日(rì)临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策略可能倾向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可能(néng)会(huì)有(yǒu)所降低。因此，在权益市场表现(xiàn)不(bù)好时，距离(lí)开放日(rì)越远，整体(tǐ)上破净率(lǜ)可能(néng)有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率(lǜ)情况也与基金成(chéng)立(lì)时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及(jí)统计样(yàng)本数量等(děng)众多因素有关。

　　一(yī)位基金(jīn)销售机构负责(zé)人也(yě)分析，今(jīn)年8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金大多(duō)成(chéng)立于2020年下(xià)半年，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净(jìng)的重要(yào)原因(yīn)；另(lìng)一(yī)方面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定(dìng)开基金数(shù)量明(míng)显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能(néng)也(yě)与基金的发行节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)

　　市场高(gāo)点(diǎn)避免盲目规(guī)模扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即将迎来(lái)开(kāi)放的定(dìng)期开放(fàng)式基金(jīn)来看(kàn)，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部分基金破净的(de)重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表(biǎo)示(shì)，从基金发行(xíng)角度(dù)而(ér)言，权(quán)益市场高点(diǎn)时基金发(fā)行相对容易，而且规模也(yě)容易(yì)做大，基(jī)金公司有动力去做；但从投资者(zhě)而言(yán)，高点入市(shì)就容易(yì)出现一段时间内(nèi)基金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大(dà)幅(fú)下跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对(duì)基金公司而(ér)言(yán)，在市(shì)场高(gāo)点时要保持冷静，相(xiāng)对(duì)谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市(shì)场热点，克服短期盲目(mù)规(guī)模(mó)扩张冲动，从客(kè)户(hù)利(lì)益导向进行产(chǎn)品布(bù)局(jú)和发行。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可(kě)以树立基(jī)金公司良好口碑，有利(lì)于基金公司长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基金销售(shòu)机(jī)构(gòu)负责人也表示，在(zài)市场高位、情(qíng)绪火热时发(fā)行基金(jīn)往往(wǎng)伴(bàn)随着较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年权益市场的整体波动(dòng)增大(dà)，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近两年不同的投资策略(lüè)、不(bù)同投资范围的基金收益率差距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较大规模给基金经(jīng)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震理(lǐ)带来的灵活性限制很可(kě)能会影响(xiǎng)产(chǎn)品(pǐn)未来的超额收(shōu)益(yì)。同(tóng)时，优质(zhì)资产的(de)资金容量通常有限，且短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理规模(mó)要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分(fēn)布，也可能会增加错判的风险(xiǎn)，对获(huò)取超(chāo)额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金销(xiāo)售部门机(jī)构负责人也建议(yì)基金公司前瞻性布局产品，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通过均衡(héng)和(hé)多元化的布局，避免(miǎn)单押(yā)一个赛道，并通过抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　事实上，随着(zhe)定期开放(fàng)式权益(yì)类基金(jīn)表现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立(lì)的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投(tóu)资信心。如果破净率持续(xù)上升的(de)话，投资(zī)者对(duì)于后续新发基金的购买(mǎi)意(yì)愿可能会下(xià)降。” 上述基(jī)金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震平也(yě)认为，定开基(jī)金在基金(jīn)经理更好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有(yǒu)效(xiào)阻止(zhǐ)投(tóu)资者频繁交易等方面具(jù)有(yǒu)明显优势，有(yǒu)利于为投资者创造(zào)更好收益。但是定开(kāi)基金也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时(shí)，一(yī)是要避免高位发(fā)行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者(zhě)教(jiào)育。”孙桂平称(chēng)。

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