随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布(bù)了(le)一季(jì)报在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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