在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分(fēn)别(bié双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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