个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人(rén)养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基(jī)础上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工(gōng)商(shāng)银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易(yì)业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到(dào)，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前(qián)表示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个(gè)人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上(shàng)门服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客(kè)户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企(qǐ)事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富(fù)的(de)一(yī)站式个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基(jī)础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的(de)有平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产品应(yīng)力(lì)争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来(lái)看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足(zú)客(kè)户(hù)养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到(dào)几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投(tóu)资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对(duì)代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的(de)政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金(jīn)的(de)主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等(děng)综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的(de)主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户(hù)需求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股、债(zhài)配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层(céng)次、多(duō)元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年(nián)金机(jī)制间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部(bù)署的年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立(lì)了(le)个人(rén)养老金及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地(dì)区几(jǐ)家银(yín)行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还(hái)有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高(g磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子āo)，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会(huì)影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作(zuò)不久的(de)“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不(bù)通过个(gè)人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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