作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局(jú)公布(bù)了4月份的通胀数据(jù)：4月份居民(mín)消费价格(gé)同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格同比下(xià)降3.6％，环(huán)比下(xià)降0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同(tóng)比离转负(fù)仅一步(bù)之遥，是否到(dào)了需要担(dān)心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认为“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹(dàn)，意味着通(tōng)缩(suō)压力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温和(hé)修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖，物(wù)价水平有望回归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成当(dāng)前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下(xià)是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上(shàng)看，食品项仍(réng)是主要(yào)拖(tuō)累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食(shí)品(pǐn)价(jià)格则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)后，4月硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子: 24px;'>硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子核心CPI环比回升(shēng)0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比(bǐ)持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续(xù)降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　食品(pǐn)方面，菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，仍是主要拖累(lèi)。受受生(shēng)猪产能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市(shì)，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价(jià)格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工具及交通工具用燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PP硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子I环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际大宗(zōng)商品价格波动(dòng)影响(xiǎng)，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年同期(qī)高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活资料价(jià)格环比(bǐ)分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国(guó)际原(yuán)油(yóu)价格(gé)波动带(dài)动国内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相关行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响，黑金采(cǎi)选(xuǎn)及(jí)冶(yě)炼、有色采选相关行业价格结束自(zì)去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产(chǎn)能(néng)继(jì)持续释放、供(gōng)给相对(duì)充足的影响(xiǎng)下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的(de)历史较低(dī)水(shuǐ)平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我们认为，应当理性看待物价数(shù)据(jù)，“通缩论”言过(guò)其实：一(yī)方面，去年(nián)下半年(nián)核心CPI同(tóng)比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今(jīn)年初以(yǐ)来有所反弹(dàn)，意味着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正在逐步(bù)缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环比走(zǒu)势均(jūn)处于正常波(bō)动(dòng)区间，也指(zhǐ)向当(dāng)前(qián)经济仍在(zài)温(wēn)和修(xiū)复。往前(qián)看，去年(nián)二、三季度受(shòu)疫情影(yǐng)响供(gōng)给(gěi)偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高，高(gāo)基(jī)数或(huò)对今年后续CPI同比读数(shù)持(chí)续造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关(guān)注环比(bǐ)变动(dòng)情况以及核心CPI的走势。而(ér)随着下半年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉(ròu)收(shōu)储工作(zuò)的开展，生猪价格有望筑底(dǐ)回升(shēng)，食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物价(jià)水平有望(wàng)逐步回归至正常(cháng)水平(píng)、整体(tǐ)将(jiāng)保(bǎo)持温(wēn)和(hé)上涨态势，通缩和通胀均不构(gòu)成当前经(jīng)济的(de)主要矛盾。

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