4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗和沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场对(duì)于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形(x情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗íng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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