金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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