金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十(shí)年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商事(shì)和(hé)丸(wán)红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦(wéi)目(mù)前在日本持(chí)有的(de)股(gǔ)票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公(gōng)司都有过业(yè)务来(lái)往自家养一只人工苏卡达违法吗，自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗养了10年的苏卡达算犯法吗(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票(piào)，我们(men)也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融(róng)时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研(yán)报中指出(chū)在(zài)过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本(běn)经(jīng)济的边际(jì)变化(huà)值得(dé)研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的(de)角色(sè)，同(tóng)时日本(běn)在芯片(piàn)等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们(men)也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘(yuán)变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波(bō)回购热(rè)潮。

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