芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡宁波慈溪的邮编是多少村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失业人(rén)口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全(quán)部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(dě宁波慈溪的邮编是多少ng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育的青年宁波慈溪的邮编是多少失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力(lì)市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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