今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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