5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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