5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗pī)露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出(c压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗hū)现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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