本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降(j至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号iàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而(ér)言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依(yī)然(rán)延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优(yōu)质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zh至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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