金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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