“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美(měi)债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言(yán)，美国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业(yè)目(mù)前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着更(gèng)多(duō)的不确定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在(zài)4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗(luó)斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官(guā四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法n)员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很难(nán)。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一(yī)些北(běi)约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的(de)数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(sh四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法àng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到(dào)一(yī)个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的(de)国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的(de)反应(yīng)不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然(rán)而(ér)天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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