编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(jī)金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实(sh家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利í)现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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