财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(z一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟hì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收(shōu)益率影响较一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估(gū)利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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