北京时(shí)间周五晚间，备受关(guān)注的4月美国(guó)非农数据(jù)出(chū)炉，其中(zhōng)新(xīn)增就(jiù)业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打(dǎ)断(duàn)了此(cǐ)前(qián)两个(gè)月连续环比下降的节奏；失业率继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关注(zhù)的平(píng)均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非(fēi)农数(shù)据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万(wàn)和16.5万人(rén)。

　　随着(zhe)焦点转换，本(běn)周持(chí)续承(chéng)压的美国(guó)地(dì)区银行股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏(hóng)观分析师周之(zhī)云(yún)告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远(yuǎn)高(gāo)于前值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个(gè)月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到(dào)，美(měi)国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美股(gǔ)期货(huò)短线走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融(róng)行业持续裁员，但(dàn)不断下(xià)降却仍然高企(qǐ)的劳动力(lì)需远什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的(de)影响，也(yě)超过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业(yè)的季节性因(yīn)素相对于新冠(guān)大流行前也(yě)有了(le)有利的发展，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还是应(yīng)该对就业数据保(bǎo)持一(yī)定的谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美(měi)国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下(xià)降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳(láo)动力(lì)市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场正在(zài)降温(wēn)。包括(kuò)最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请失(shī)业金人数也呈现上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融(róng)资成本上升，进而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出包括(kuò)裁员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强劲的非(fēi)农就业数据会让市场对于下半年货币政(zhèng)策放松(sōng)进程有所改变，进而(ér)对商品的流动性溢(yì)价部分有所减(jiǎn)少，但从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期来看，美国会继续(xù)朝(cháo)着(zhe)衰退的方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看(kàn)好贵金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就(jiù)业新增人数超(chāo)预期(qī)将引导(dǎo)贵(guì)金属(shǔ)步入(rù)调整(zhěng)。对(duì)于贵(guì)金属而言，3—4月的大(dà)幅冲(chōng)高主要受益于其金融属性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计5月是美联(lián)储最后一(yī)次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会(huì)议如期加息25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率的目标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上(shàng)的(de)讲话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美元(yuán)指数和美(měi)债收益(yì)率大幅回落。

　　然而(ér)，美(měi)联(lián)储会后声明表示(shì)，委员会将密切(qiè)关注(zhù)未来发布的信(xìn)息(xī)，并(bìng)评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味(wèi)着美联储是否(fǒu)结束(shù)加息需要看到(dào)通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看到(dào)就业市场出现明显恶(è)化(huà)。从历史经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加(jiā)息看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告诉记(jì)者，美国(guó)银行业(yè)风波(bō)持(chí)续发(fā)酵、经济走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强(qiáng)运行。美(měi)国(guó)就业(yè)数(shù)据超预期，美债收益率(lǜ)、美元指数(shù)走高，贵金属短线大(dà)幅(fú)下挫。这份超预期的非农(nóng)报告，这(zhè)让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就(jiù)需要(yào)降息，但(dàn)就业市场(chǎng)并不配合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储(chǔ)可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大(dà)鹏告诉记者(zhě)，4月美(měi)国非(fēi)农就业数(shù)据和(hé)时薪(xīn)增速全(quán)面超预(yù)期(qī)，表明美(měi)国当前(qián)劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力(lì)加(jiā)大(dà)，这也就意味(wèi)着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率环境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开(kāi)始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在短(duǎn)期提振美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属(shǔ)的(de)涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加(jiā)息，货币政策进入新(xīn)阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降息(xī)的博(bó)弈(yì)，贵金属将(jiāng)获得提振而走(zǒu)强(qiáng)，使均(jūn)值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来看，尽管(guǎn)此后美国经济仍市场偏强运行一段时(shí)间，失业率(lǜ)继续(xù)走低，但美联(lián)储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下行的(de)情况下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前(qián)情况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美国银行系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行(xíng)系统风险并未(wèi)解除，在第一共和银行(xíng)宣布被接管收购后，因银行业(yè)长期存在的弱点，又(yòu)有多家区(qū)域性银行出现(xiàn)股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续(xù)流出使银行融资成本正在攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不(bù)断向(xiàng)实体经济蔓(màn)延，美国2023年一什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型什么是狗啃式刘海发型季度实(shí)际GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大(dà)幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费的(de)拉动上(shàng)升反映出一定的韧性。未来随着经济下(xià)行压力不断上升，市场预(yù)期下(xià)半年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总(zǒng)体上在风险和(hé)衰退的(de)共同影(yǐng)响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格(gé)有望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长线可维持逢低买入配置思路(lù)，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍(shào)说，从(cóng)黄金(jīn)的(de)供需数(shù)据来看(kàn)，黄金的需求实际上是(shì)明显下降的。世界(jiè)黄(huáng)金协(xié)会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费(fèi)者需求较高(gāo)，但(dàn)其余投(tóu)资者购买量的(de)减少抵消了这一增(zēng)长。其中对黄金(jīn)价格其关键(jiàn)作用的黄金(jīn)投资(zī)需在(zài)一季度同比下降50％左右，较(jiào)去(qù)年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去(qù)年(nián)同期(qī)高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去(qù)年同(tóng)期的287.74吨，但低于去(qù)年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济(jì)指标耐(nài)用品订(dìng)单等(děng)指标(biāo)走弱，商品属性更强的白(bái)银(yín)因(yīn)需求受经济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计2023年白银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基点在议(yì)息(xī)前已经被充分(fēn)计提(tí)，议息(xī)前(qián)的谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后的乐观，因(yīn)此黄金市场一度表(biǎo)现为极(jí)为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货黄金(jīn)甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且(qiě)银(yín)行业风险仍(réng)在(zài)蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属价(jià)格。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半年(nián)大概率(lǜ)暂停加息(xī)并(bìng)将进入降(jiàng)息(xī)周期，实(shí)际利率或将继(jì)续(xù)下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希望(wàng)于美(měi)联储最(zuì)后一次加(jiā)息落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息(xī)预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币(bì)紧缩动(dòng)作并(bìng)没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能(néng)会维系(xì)较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利率环境到底会对(duì)经(jīng)济和(hé)金融市(shì)场产生怎样(yàng)的影响也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且(qiě)海外(wài)看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型