在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一(yī)季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外(wài)家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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