30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不(bù)灰姑娘作者是安徒生还是格林大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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